时隔2个月，新茶饮IPO的锣声再次敲响。5月8日，新茶饮企业沪上姨妈（上海）实业株式会社（简称 沪上姨妈 ）正式于港交所主板挂牌上市，成为继奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城后第五家登岸港交所的新茶饮企业。上市首日开盘价190.60港元/股，较刊行价上涨超68%，市值206.33亿港元。开盘首日取患上不错成就的同时，也象征着沪上姨妈正式开启与偕行于多维度睁开激烈比赛的新篇章。阐发指出，跟着新茶饮市场范围化成长，愈来愈多品牌跻身本钱市场，进军海外、一起下沉、夯实供给链等多线作战模式同时开启，品牌需要于激烈的市场中继承寻觅属在本身的安全牌。
超50%门店扎根三线和如下都会
2013年，沪上姨妈开设第一家门店售卖 五谷奶茶 ，截至2024年12月31日，沪上姨妈的门店总数为9176家，笼罩中国全数4个直辖市，以和位在5个自治区和22个省分的300多个都会。
如今近万家门店的沪上姨妈经由过程一份不错的成就单敲开港交所年夜门。招股书显示，2022 2024年，沪上姨妈别离实现业务收入21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。同期，调解净利润别离到达1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元。沪上姨妈2022年GMV为60.68亿元，2023年增至97.32亿元，同比增加60.4%；2024年再升至107.36亿元，同比增加10.3%。
从门店于差别线级都会的漫衍来看，下沉市场成为沪上姨妈增加暗码。2024年，其于一线、新一线、二线、三线和如下都会的门店占比别离为7.5%、20.7%、21.4%与50.4%，跨越对折门店座落在三线和如下都会。灼识咨询注解，按门店总数权衡，沪上姨妈于下沉市场的中价现制茶饮店品牌里盘踞强盛的市园地位。
当前，现制茶饮行业于下沉市场出现出蓬勃成长的态势。弗若斯特沙利文陈诉指出，2024 2028年，二线都会、三线都会、四线和如下都会的现制茶饮店市场估计将别离以15.0%、18.0%、15.0%的年复合增加率连续增加，这显示出下沉市场拥有足够的成长空间。然而，沪上姨妈为了捕获下沉市场需求，2023年推出轻享版，2024年3月，沪上姨妈将 轻享版 进级至2.0版本，并正式推出 茶瀑布 的轻享版品牌，客单价也再次下探。
超九成收入来自加盟相干
沪上姨妈乐成上市，此中离不开加盟商于暗地里的撑持。沪上姨妈于招股书中披露，截至2024年12月31日，沪上姨妈收集内的9176家门店中，有99.7%或者9152家由加盟商谋划，品牌采纳以加盟为重点的营业模式。
不只门店组成，沪上姨妈的品牌收入上更与加盟商深度绑定。按照招股书，2022 2024年，沪上姨妈加盟相干收入占比逐年递增，别离是94.3%、96.3%及96.5%，此中，沪上姨妈向加盟商发卖货物占比超七成，别离为77.7%、79.8%及80.1%。反之，这三年沪上姨妈自营店收入占比由5.7%降到1.5%。
正因云云，沪上姨妈的加盟营业直不雅地影响着品牌收入。沪上姨妈提到，受2024年中国总体行业增加放缓和现制茶饮店行业竞争加重的影响，品牌店肆收集中每一间加盟店的平均GMV由2023年的160万元削减至2024年的140万元，上述环境降低了加盟店对于沪上姨妈食材和其他原质料的采购需求，造成为了负面影响。然而，沪上姨妈的食材和其他原质料发卖收入由2023年的25.15亿元增长1.3%至2024年的25.48亿元，重要是因为品牌连续扩展加盟店收集，由2023年末的7756家增至2024年末的9152家。
沪上姨妈也于招股书中暗示，品牌的营业营运取决在加盟商的乐成和与加盟商的互助。在往绩记载时期，沪上姨妈的加盟店曾经发生倒霉在品牌成长的相干事务，虽然沪上姨妈终极可以采纳步履，终止与不遵守加盟和谈条目或者有不妥举动加盟商的瓜葛，但品牌可能没法发明问题并和时作出应答，从而可能致使品牌形象和荣誉受损，进而对于谋划事迹造成庞大倒霉影响。
福建华策品牌定位咨询开创人詹军豪暗示，沪上姨妈的首日体现较为亮眼，这与品牌的定位、立异产物矩阵以和成熟的加盟扩张系统均存于联系关系。不外，以加盟为主的盈利模式付与沪上姨妈快速扩张的能力，借助加盟商资源，能高效占领市场，降低谋划危害。但同时也带来治理挑战，若沪上姨妈对于加盟商羁系不力，易呈现品控问题，影响品牌荣誉。同时，依靠加盟的模式，可能致使品牌对于终端市场把控不足，需于范围与质量间追求均衡。
按照差别市场成立增加战略
继奈雪的茶以后，近两年茶饮市场非分特别热闹，接连迎来茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等选手，特别本年以来，新茶饮上市股的体现更为市场注入决定信念：蜜雪冰城港股上市首日市值超千亿港元，霸王茶姬美股首日股价涨超15%。于此配景下，沪上姨妈也较为遭到投资者存眷，按照富途牛牛5月6日数据，沪上姨妈孖展申购倍数3447.33倍，申购额超940亿港元；5月7日，沪上姨妈港股黑市涨超60%。
年夜消费行业阐发师杨怀玉指出，沪上姨妈于近期的新茶饮上市潮中体现较为不错，IPO认购遭到了市场的追捧，也注解了投资者对于沪上姨妈的贸易模式及市场潜力持乐不雅立场。从持久来看，沪上姨妈的成长远景取决在其可否有用地晋升单店效率、优化成本布局、连结产物立异以和加强品牌影响力。此外，面临激烈的市场竞争，沪上姨妈还有需思索怎样于包管盈利的同时扩展市场份额。
别的，杨怀玉提到，不只是沪上姨妈，以加盟模式为主的茶饮品牌上市后，资金注入有助在加快扩张、增强供给链治理、晋升品牌形象和市场营销能力等。然而，这类模式也带来了挑战，如需要连续满意本钱市场的预期、均衡短时间利润与持久投资之间的瓜葛，以和处置惩罚好与加盟商之间的好处分配问题。对于在沪上姨妈而言，确保不变的盈利能力是维持市场决定信念的要害因素之一。
灼识咨询显示，2018 2023年，现制茶饮行业市场范围的复合年增加率为24.7%，2023 2028年市场复合增加率估计下滑至19.7%。因而可知，于增加空间有限的环境下，沪上姨妈仍需与其他品牌继承争取资源，并连续为本钱市场带来决定信念，面对的压力好像其实不小。
詹军豪指出，将来，沪上姨妈需聚焦产物立异、供给链优化与数字化进级，夯实品牌根底。若想博得本钱市场信托，沪上姨妈需用稳健的事迹增加、透明的谋划数据及清楚的战略计划措辞。此外，詹军豪建议，沪上姨妈以出海战略连续增加，但要充实考量差别地域的文化差异、消费习气及政策情况，随机应变制订产物当地化计谋。
北京商报记者 郭缤璐 张天元
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